CFO致辞

多年培育的汉方价值链是持续创造收益的原动力

在汉方市场上，津村公司共有129种医疗用汉方制剂已列入国家医疗保险药价标准，即使医疗需求不断变化，药品出现波动，但我们的产品都是不可或缺的。今后随着人口老龄化和妇女权益获得大幅提升等社会结构与疾病的变化，我们的业务也具有长期性以及产生可持续的收益。
此外，津村集团通过管理源自天然产物的原料生药的种植过程来保证原料的品质，从而积累了提升药品安全性、有效性和均质性的技术和经验。这些特有的无形资产形成背后的优势在于，经过长期的发展，我们已经形成了从原料生药种植、采购到生产、销售的独特的汉方价值链。

过去20年，医疗用汉方制剂的销售量增长了约三倍。然而，由于受到国家医保降价的影响，销售额增长率并不及销售量增长率。为了提高盈利能力，我们认为必须通过提高生产率等措施以控制成本，同时提高生产能力，以应对强劲的销售增长。

国内汉方业务的大部分原料生药是从中国采购的，因此其利润结构容易受到外汇波动的影响。目前我们通过外汇期货合约进行了对冲，但这不过是应急之举。从长远来看，我们认为中国事业的销售额应会扩大到与国内业务相当的水平，这也有助于我们规避业务结构的风险。在2023年4月的国家医保价格调整中，对因原材料成本大幅上涨而变为亏本的处方进行了“成本核算赤字处方的重新定价”，并对我们的40个处方的药价进行了医保价格调整，从而使129个处方的平均调整率提高了2.3%。

医疗用汉方制剂129个处方销售量变化

快速执行投资，确保抓住成长型投资机遇

到目前为止，国内医疗用汉方事业的年增长率为2%-3%，但我们现在正迈入一个新的增长阶段。在2022-2024年度的第一个中期经营计划中，我们计划年均增长率为5%，并以此为基础扩建生产设施。天津新工厂计划分三期建设，最终将日本国内的汉方浸膏粉末产能提高30%以上。包括制粒和包装等工序的扩建在内，投资规模将在第一个中期经营计划的三年内有所增加，我们将快速落实，以确保抓住成长型投资机会。

同时，作为长期经营愿景，我们将努力使中国事业的销售额增长到与国内业务相同的规模，力争实现海外销售比例超过50%的目标。我们在生药平台的目标是作为引领行业发展的生药和饮片企业，实现中国市场的占有率第一，并强化“药食同源”的产品。在第一个中期经营计划中，我们预计实现30%以上的复合年均增长率，外销比例目标超过50%。在制剂平台方面，通过我们在质量、循证医学的构筑和生产技术方面的专长发展业务，并创立我们作为中成药企业的品牌价值。在第一个中期经营计划中，我们将以经典名方为主打，以期夯实基础。

向利益相关者正确传达津村集团的核心价值

中长期的课题是通过改善CCC*来强化现金流管理。为了应对这一挑战，我们着手正在建立一个系统，用以对整个集团的生药库存进行战略性管理，使储备保持在合理的水平上。这只是其中一个案例。

此外，通过人工智能、机器人技术的灵活应用，不仅在生产过程中提升了生产效率，还在生药的自动分拣等各个业务领域进行汉方价值链的改革。

现金分配方面，除了产生基本的经营性现金流外，公司还计划通过有息债务筹集资金。虽然为提高生产能力和建立系统而进行的成长型投资对于实现长期经营愿景至关重要，但取缔役会还认识到，保持股东回报之间的良好平衡同样是未来业务发展阶段的所面临的课题，对此将会认真予以讨论。

此外我们也很惭愧的承认，目前公司股票的市净率不到1倍，没有完全实现投资者的期望。与此同时，我们将努力促进大家对之前具有不确定因素的日本国内药价和中国事业战略等问题，以及过往未能充分展示和传达的非财务价值等问题的理解。

我的职责是根据成长战略制定计划，为中长期提升公司价值绘制“道路”。我的另一个职责是通过积极公关活动，向我们的利益相关者正确传达企业的内在价值。我们将继续坚定地展示企业稳健的增长潜力。

• 现金转换周期。显示从支付应付账款到收回应收账款所需天数的财务指标